中国式价值投资5：让巴菲特挑股票 索罗斯来选择买入卖出
各位书友大家好，欢迎大家继续来到齐俊杰的财经读书圈，我们今天继续讲中国式价值投资，今天讲作者是如何看待成长股的，他说很偏爱成长股，眼前的钱只是影像，而未来的钱财更真实。老齐也说，所谓投资只是用今天的钱去换未来的现金流。当然成长和价值兼而有之就更好了，也就是说，这个公司如果能有很好的增长率，现在价值还在价格之下，那么这种公司投资就没什么风险。比如老齐之前说的格力电器，如果2007年的顶点拿到现在也有10倍的收益了。而且别忘了这家公司每年近似于残酷的现金分红，如果你在2007年就投资了这家公司，光靠分红早已经拿回了所有投资，而现在的股票其实就是摇钱树，哪怕跌到1分钱，你也不可能亏损了。
另外，作者提出股票和公司具有很强的内在联系，但也并不是完全划等号的，好公司一定要有好价格才是一个好股票，你不能期待所有的股票都像格力和茅台一样，大部分公司你买贵了就真的没什么利润了。比如作者偏爱的银行股，如果你在2007年的顶点买入，现在10年过去了可能还没有解套。
资源股又该如何投资呢，一般是在通胀明显抬头的时期，就要关注了。比如我们常说的煤飞色舞，主要就指的是煤炭和有色，通胀率超过3%的时候，往往是投资这类股票的大好时机，这些股票不要看市盈率，因为你会发现一旦通胀起来，这些公司会越涨业绩越好，业绩越好就越便宜。而一般宏观上要压通胀，不断的加息，但很难打压他们。如果在经济复苏的周期中，一般持有铜，这些股票是不会错的。2016年9月份PPI开始上传0轴线，而江西铜业10月份就大涨了4.6%，11月份暴涨30%，这并非一个巧合。同样的一旦遇到PPI开始拐头向下，CPI上涨乏力，很可能说明经济复苏周期结束，那么无论此时有色煤炭的业绩有多好，都不过是过眼云烟，坚决撤离。一旦周期结束，他们的业绩马上就会变脸。
炒股票也要灵活一些，虽然我们鼓励长期投资，希望能够像巴菲特那样跟股票去谈恋爱，但巴菲特也是离过婚的人，所以过不下去最好的办法还是离开。如果拿一只股票增长上千倍，比连续中彩票大奖的概率还小，但如果在不同的股票之间游走，每只股票几年赚上10倍，这样你只需要抓到3只这样的股票就增值1000倍了。有人说抓到10倍的股票，哪那么容易，那么4倍的股票容不容易呢？这个想必容易很多了吧，这样的股票你一辈子抓到5只，4的5次方，也是1024，说明也增长了1000倍。再不济，抓到翻倍股，你一辈子找到10只翻倍股，应该更简单了吧。2的10次方，也是1000倍。所以你如果现在投入10万元，耐心等待，一次一次的等翻倍的机会，几十年下来赚到1个亿，并不是很困难。
作者说完了对于巴菲特的看法，就去主动结合索罗斯了，希望通过索大爷的操作，动态的捕捉股票时机。首先作者说，他不是反对K线图，也不是反对技术分析，但对他来说，这些跟庙门口的算命先生一样，没什么卵用，如果非要给个作用，那也就是心理按摩。也就是自己给自己壮胆。但索罗斯的预测完全不同，他宁要模糊的正确，也不要精确地错误，他只预测趋势，而从不预测点位。比如之前刘士余主席也发飙，说现在黑嘴太多，甚至在电视上堂而皇之的预测股市点位，精确到了个位数，这实在有点过了。
索罗斯的预测完全是基于人性的基础上，他去预测人性的发展方向，比如他说没人看多了，市场也就到底了，而没人敢看空了，那么市场也就差不多到顶了。如果还有人怀疑，行情也就还会继续，所谓新高之后还有更高。
索罗斯这个人一辈子被人称为投机大师，在市场上他是一个大反派的角色，远没有巴菲特的形象好，但也正是这个异类却总让他赚钱。还有一位投机大师巴鲁克总结，永远不要忘了基础的东西，当1929年华尔街上擦皮鞋的小孩都给你推荐股票的时候，他已经知道末日不远，于是赶紧清仓离场，避免了暴跌。巴鲁克的哲学跟老齐是一样的，群众永远是错的，有些人尽管都是各自领域的精英。但当大家成群结队，情绪互相影响的时候，他们跟一帮笨蛋没什么区别。他们不是过度兴奋，就是过度沮丧。所以永远别去跟别人为伍，这会让你死无葬身之地。还记得老齐之前给大家读的股票作手回忆录吗？利文斯顿怎么破产的，怎么债台高筑的。就是有个该死的操盘手闯进了他的生活，动不动就跟他讨论行情，而利文斯顿还总被对方说服。于是就越来越悲催了。
所以最后巴鲁克的结论是，当大家都在为股市欢呼雀跃的时候，你就必须果断卖出，别管他还会不会继续涨，当股票便宜到没人再想要的时候，你就应该果断买入，不管他还会不会下跌。虽然你可能买早了和卖早了，但多年做下来你会发现，永远是对的。而错过的那点涨幅可以忽略不计。巴菲特卖掉中石油之后，中石油至少又涨了50%，你说巴菲特肉疼吗？李嘉诚卖了房子之后，国内的房价暴涨了1倍，李嘉诚肉疼吗？老百姓肯定觉得人家肉疼，但这就好比吃鱼，一般人家吃鱼肯定连鱼头鱼尾全都索罗干净，避免浪费，但真正的高手却只吃中断，鱼头鱼尾还是留给穷人去索罗吧，万一被扎到可就全毁了。所以人家追求的是安全的赚钱，赚大钱，而你却总在危险的想把所有钱都赚了。最后结果就是，人家吃肉，你吃点鱼骨还经常被扎。还记得当年中国大妈抢黄金的壮举吗，黄金从1300美元反弹到1500美元，那时候都说中国大妈脚踢华尔街大鳄，结果后面黄金就开始下跌，直到今天也没回到1300美元上方。4年了，大妈们现在还没解套。所以高兴都是暂时的，悲痛才是长期的。千万别跟群众站在一起，跟他们站在一起，你连一点赢得机会都没有。
巴菲特总是说，市场十分高的时候，和十分低的时候，我是知道的。其他大部分时间，我也不知道市场的方向。你仔细体会一下他的境界，其实投资就是这么点事。你只需要在市场特别低的时候买入，甚至重仓买入。然后在市场特别高的时候卖出离场。中间不知道的时候，你就跟着市场逐渐加仓就好了。而大部分人是不是都完全错了呢？在低点的时候卖出不买入，在高点的时候买入不卖出，中间市场波动不高不低的时候不感兴趣。反正我认识不少人都是这样的。一般出去吃饭，什么时候都聊股票了，基本行情就差不多了。现在大家都不聊股票了，而是都在聊房价。所以这让老齐感到了120分的不安。所以你们炒就好，我胆小先走了。做投资只需要设定好闹钟，在别人都入睡时候醒来，在别人都醒来亢奋的时候，我去睡觉了。
有人问了，怎么可能这么冷静，你觉得市场亢奋了，他还会更亢奋，你觉得市场冷却了，也许他还会死一般的沉静。你怎么知道最后的时间到底是贪婪还是该恐惧。这里面老齐其实有个绝招的，完全可以印证市场的气氛。而且完全不用什么贪婪和恐惧，你一眼就知道什么时候该抄底和逃顶。这个法宝就是比较优势。这可算是老齐的压箱底的宝贝了。我们扯远一点，讲讲这个比较优势。其实特简单，当市场跌无可跌的时候，你往往会发现股市中很多的机会，已经不可能让你赔钱了，甚至连机会成本也不会赔掉。比如我如果在2000点附近买股票，大概算下，如果我把钱存到银行去，即使存长期它一年也就给我3%的利息，而货币基金也才2-3%，买10年国债也不会超过4%，但我要投资银行股呢？股市最低迷的时候，工行的股息分红率能达到6-7%，这比一般债券都多了。光分红的钱，都比买债券值了，那么你就买进去呗，大不了就当一个长期债券了。如果把这个看作是机会成本的话，那么当时你除了买股票，干什么其实都是赔钱的。所以毫无疑问应该买股票，而且甚至全部的钱拿出来买股票也没什么风险。如果工行跌没了，你把钱就算藏在内裤里，也没什么卵用了。
而到了市场亢奋期，比如4000点以后，老齐为什么能率先清仓，因为赚够了，上涨幅度已经把未来几年甚至10几年的钱交给你了。还不知足吗？按照每年20%的目标，早已经完成了好几年的任务。所以心里总有一种想放长假的冲动，其次银行的股息分红率已经随着上涨降低到了5%以下，已经不如去买债券划算了，长期低风险的资金肯定就要退出了。所以行情也就随时会到头了。第三，这时候你还要分析一点就是，把几个指数的市盈率算出来，突然发现，他们已经到了明显的高估区域位置。这就是巴菲特所说的，市场处于了非理性亢奋，如果胆小现在就可以走掉，如果依依不舍也至少要开始随着上涨减仓，最贪婪最贪婪的底线，也是必须要在60日均线的位置设立动态止盈点。一旦跌破马上砍仓。保护利润。当时老齐选择了简单粗暴的，5月份一把卖了股票，然后天天写文章预警市场，老齐当年最早的粉丝，都是那会积累起来的。但凡5月份骂我的，后来都路转粉了。12月底老齐再次3次预警，这些都在公开媒体专栏可以查的到，听老齐的起码2015年的两波暴跌肯定是躲过了，然后2015年9月我提出回到股市抢反弹，2016年4月再次提议大家开始分批入场。其实都是一个不错的买点。老齐自认为相比于楼市而言，股市还是比较听话的。
好了，这就是今天讲的内容，叨逼的有点多，咱们明天讲讲作者的逆向投资思维。明天见
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